非法吸收公众存款罪——“伪私募”案

一、案情简介

2025年，广州市天河区人民法院审结一起“伪私募”非法吸收公众存款案。被告人许某于2021年注册成立广州某资产管理有限公司，并取得私募基金管理人资格。但在实际运营中，许某并未按私募基金规范运作，而是通过以下方式向社会公众非法集资：

第一，突破合格投资者限制。 私募基金只能向合格投资者募集，但许某通过拆分投资份额、代持等方式，将单只基金投资者人数突破法定限制，大量吸收普通民众资金。

第二，公开宣传推介。 许某通过举办理财讲座、发放宣传单、微信群推广等方式公开宣传，承诺“保本保息”“年化收益10%-15%”。

第三，资金池运作。 募集资金未按约定投向具体项目，而是形成资金池，用于支付前期投资者本息、维持公司运转、个人消费等。

经查，许某累计向500余名投资者吸收资金2.8亿元，其中1.2亿元本金无法兑付，造成投资者实际损失9000余万元。

裁判结果： 法院以非法吸收公众存款罪判处许某有期徒刑七年，并处罚金100万元；责令退赔投资者损失9000余万元。

二、刘琪律师解析

（一）“伪私募”的认定标准

私募基金是合法的金融产品，但必须遵守“非公开募集、合格投资者、不得承诺收益”等基本规则。如果突破这些规则，就可能滑向非法吸收公众存款。

“伪私募”的典型特征包括：

• 公开宣传：通过互联网、讲座、推介会等公开方式宣传

• 突破合格投资者限制：向不特定对象募集，或拆分份额降低门槛

• 承诺收益：明示或暗示保本保息、固定回报

• 资金池运作：未按约定投向，形成资金池滚动发行

本案中，许某的行为完全符合上述特征，被认定为非法吸收公众存款罪。

（二）量刑标准与从宽情节

根据《刑法》第一百七十六条，非法吸收公众存款罪的量刑与数额、人数直接挂钩：

本案涉案金额2.8亿元，远超“数额特别巨大”标准，但许某仅被判处七年有期徒刑，主要考量以下因素：

• 自首：案发后主动投案

• 认罪认罚：自愿认罪，节约司法资源

• 部分退赔：积极筹措资金退还部分投资者损失

（三）投资者损失的追赃挽损

非法吸收公众存款案中，投资者最关心的是能否拿回本金。本案中，法院判决责令许某退赔投资者损失9000余万元。但在实践中，赃款往往已被挥霍或转移，实际执行到位率不高。

投资者在报案后，应密切关注案件进展，及时向办案机关提供线索，协助追查涉案资产。涉案资产包括：房产、车辆、银行存款、股权、理财产品等。

三、风险提示与合规建议

对投资者： 警惕“高收益、保本保息”的理财产品。私募基金不得承诺收益，公开宣传的“私募”产品往往是非法集资。投资前应通过中国证券投资基金业协会官网核实管理人资质。

对私募基金管理人： 严守合规底线，不得突破合格投资者限制，不得公开宣传，不得承诺收益。违规操作不仅面临行政处罚，还可能触犯刑法。

对从业人员： 在私募机构工作期间，如发现公司存在违规募集行为，应保留证据并考虑离职，避免沦为非法集资共犯。

对涉案人员： 如已被立案，应积极退缴违法所得、配合追赃挽损。全额退赔是从宽处罚的关键情节，必要时可争取不起诉或缓刑。